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　　无独有偶日本 20 年期国债拍卖投标倍数仅 2.5 倍，创下 12 年最低纪录，40 年期国债价格更是直线跳水。

　　日本国债的和美债收益率的异动有什么关联？这次特朗普和美联储想出什么招数来挽救这场败局？

　　根据美国媒体彭博社5 月 20 日的报道，因为美国国债失去了最后一个AAA级信用评级，可能会迫使香港强制性公积金抛售它手里持有的美国国债。

　　根据香港法律规定，强积金投资美债的前提是美国必须维持 AAA 评级，并且持仓规模不得超过10%。目前香港强积金的总资产规模达到了1.3万亿港元，也就是说持有的美国国债不会超过1300亿港元，折合美元就是166.66亿

　　金额虽然不大，但是对处于风雨飘摇的美债来说，并不是什么好消息，除此之外，市场也是会联想的，香港地区目前在国际上的金融地位和新加坡，瑞士等地区类似。甚至很多法律法规也是如出一辙。

　　当香港被爆出要抛售美债的时候，新加坡和瑞士这些地区是否也会有抛售的欲望，美债是否会发生挤兑现象才是市场最担心的事情。

　　就在美债的同时，日本财务省的 20 年期国债拍卖结果震惊世界：投标倍数仅 2.5 倍，远低于上月的 2.96 倍，创下 2012 年以来最低纪录。

　　日本 40 年期国债价格随后暴跌，收益率飙升至 3.6%，为近年以来最高。

　　这不禁让人想起 2022 年日本央行被迫 “接盘” 国债的场景，当时非居民投资者单周抛售 4.86 万亿日元，创下历史纪录。

　　美国国债之所以能够陷入如此尴尬的境地，全靠特朗普政府的 “对等关税” 政策彻底打乱了全球资本流动逻辑。

　　现如今美国财政赤字接近 37万亿美元，利息支出占比飙升，穆迪警告 2035 年赤字占GDP比例将达 9%；

　　美联储激进加息导致美债价格暴跌，而中国、日本等债主为规避风险，纷纷减持美债。美国政府为填补财政窟窿，不得不发行更多国债，形成 “越借越穷” 的恶性循环。

　　日本财务省持有 1.1 万亿美元美债，若跟风抛售，将加剧美债危机；但是如果，日本央行被迫维持超低利率，导致国债收益率曲线扭曲，市场流动性枯竭。

　　根据最新的消息显示，美国即将与日本开启新一轮贸易谈判，市场猜测特朗普可能逼迫日本签署 “广场协议2.0”，要求日元大幅升值以缓解美国贸易逆差。

　　如果特朗普得逞，那么将会意味着日本可能将会再次陷入失去三十年的经济困局之中。

　　38 年前的 “广场协议”，日本被迫让日元升值 50%，最终陷入 “失去的三十年”。如今，特朗普故伎重施，试图通过汇率手段转嫁危机。

　　虽然目前日本政府对媒体的表态都显示的比较强硬，但是最终结局尚未揭晓谁也不知道会出现什么结果。

　　而在另外一头，特朗普已经没有其他什么多余的选择，世界已经对美债的信任程度下降到历史最低。

　　这场金融风暴的余波远未结束。高盛警告，10 年期美债收益率可能短期上探 5%，而日本国债市场的流动性危机可能引发全球债市 “共振”。

　　中国连续 5 个月增持黄金，俄罗斯将人民币储备比例提升至 23%，全球 “去美元化” 正从 “口号” 变为 “行动”。