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　　本报讯 AI热浪席卷A股，半导体板块全线%，光模块、算力芯片、机器人等AI产业链集体冲高，资金蜂拥而入。随着世界人工智能大会明日启幕、千亿级展品全球首发，以及政策、技术、商业化“三箭齐发”，市场正从“概念炒作”迈向“业绩兑现”。与此同时，ETF“4万亿+”时代呼啸而来，科技、红利、创新药细分赛道产品规模呈“跳跃式”增长，公募加速抢位，新一轮结构性行情已箭在弦上。

　　7月25日，A股市场整体震荡调整，三大股指盘中弱势整理，沪指失守3600点关口。然而，科创50指数逆势走强，全天大涨超2%，成为市场最大亮点。半导体、教育、医疗器械、互联网服务、软件开发等科技板块涨幅居前，而水泥建材、工程咨询、工程建设等传统周期板块则跌幅居前。全市场成交额维持高位，显示资金对科技成长方向的关注度持续升温。

　　即将于7月26日至28日在上海举行的第七届世界人工智能大会（WAIC）成为市场关注焦点。本届大会规模创历届之最，3000余项前沿展品将集中亮相，涵盖40余款大模型、50余款AI终端产品、60余款智能机器人以及100余款“全球首发”“中国首秀”重磅新品。业内普遍认为，大会的召开将进一步推动AI技术从实验室走向商业化落地，催化产业链上下游投资机会。

　　国盛证券指出，A股算力板块具备稀缺的长期成长属性，随着AI应用商业化加速，算力基础设施有望迎来“类云计算黄金十年”。光模块、光器件等关键环节将持续受益，估值体系有望从周期股向成长股切换。

　　兴业证券认为，2025年将成为AI应用爆发元年，国产大模型持续进步，Tokens价格下探，叠加政策导向与MCP等技术协议普及，AI应用侧将迎来广阔机会。

　　甬兴证券强调，随着AI渗透率提升与大模型成熟，推理计算市场需求将持续增长，ASIC芯片、PCB、铜缆、光模块等产业链环节景气度有望持续提升。同时，AI端侧产业链创新与消费电子回暖共振，具备较强增长潜力。

　　开源证券表示，海外AI算力产业链或步入估值提升阶段，谷歌云等巨头资本开支加速释放，AIAgent逐步完善，AIDC算力产业链值得重点关注。

　　长城证券指出，H20芯片回归缓解算力瓶颈，激励国产厂商加速产品迭代，推动全栈自主可控进程，持续看好国产化浪潮下的产业链投资机会。

　　业内人士分析，当前市场正处于AI产业从“概念驱动”向“业绩兑现”过渡的关键阶段，算力基础设施与应用端企业有望率先受益。随着政策持续加码、技术迭代加速以及商业化场景落地，AI产业链或将成为下半年A股市场的核心主线之一。投资者可重点关注半导体、算力芯片、光模块、AI终端等细分领域龙头企业的布局机会。

　　截至7月24日，境内ETF总规模已升至4.64万亿元，百亿级产品从年初的66只迅速扩容至91只，增幅近四成。增量主要集中在科技、红利、创新药等行业主题赛道，体现出今年A股结构性行情对资金的强烈虹吸效应。业内普遍认为，主流宽基已成红海，谁能抢先布局细分赛道，谁就有望在下一轮行情里“弯道超车”。

　　Choice数据显示，年内新晋百亿俱乐部的产品中，科技类最为抢眼：工银瑞信国证港股通科技ETF规模由76亿元飙至275亿元，华夏中证机器人ETF由41亿元增至160亿元，易方达中证人工智能主题ETF同样实现数倍扩张。医药与红利方向同样火热，广发中证香港创新药（QDII-ETF）、汇添富国证港股通创新药ETF、华宝中证银行ETF、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF均跻身百亿行列，部分债券ETF亦借“股债跷跷板”效应新晋百亿。业内人士指出，机器人、创新药、银行等热点轮番领涨，每一次行情启动都会带动相关ETF规模呈“跳跃式”增长。

　　在存量格局方面，千亿级ETF数量依旧为6只，但合计规模已达1.35万亿元，占据市场近三成份额。头部宽基的竞争已趋白热化，基金公司纷纷把目光投向更具弹性的细分赛道，通过提前卡位、打造工具化产品来博取超额收益。

　　8月即将发行的20余只ETF及联接基金，再次印证了公募的“抢位”节奏。科技方向，华安、嘉实两只恒生港股通科技主题ETF将于8月8日同日开售；鹏华科创板人工智能ETF计划在8月中旬启动；华宝通用航空、制药相关联接基金也已排上日程。红利领域，天弘中证港股通央企红利ETF、平安中证全指自由现金流ETF联接基金等多只产品整装待发。基金公司普遍认为，在政策预期升温与产业催化共振下，下半年A股有望延续结构性行情，细分主题ETF将成为资金新的“蓄水池”。

　　金鹰基金在最新策略中提示三大配置方向：大金融板块短期拥挤但主题催化仍在，可等待回调后再布局；科技成长方向中，算力链业绩已获验证，AI应用亦值得跟踪；价值板块方面，“反内卷”政策或使光伏、建材、养殖等产能出清行业率先受益，创新药、新消费等高景气赛道则可逢回调加仓。此外，全球贸易博弈、美联储降息节奏等外部变量仍可能扰动市场，有色、军工等对冲资产亦具备阶段性机会。

　　整体来看，ETF市场已迈入“4万亿+”时代，头部宽基格局稳固，但行业主题产品仍处于“跑马圈地”阶段。谁能率先洞察产业趋势、打造特色工具，谁就能在下一轮结构性行情中实现规模与品牌的“双跃升”。